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民生证券:本轮家电销量增速放缓何时见底

    民生证券发布家电行业2019年投资策略认为,本轮家电销量增速放缓什么时候见底,是市场普遍关注的问题。以现房对家电的行业与沪深300走势比较影响滞后半年,期房影响一年半到两年为标准计算,2019年的一季度或者二季度将是房地产导致的家电销量下滑的底部。但随后仅是企稳,反弹力度非常有限。  2018年Q4开始上游原材料价格同比开始转负。对整机企业来讲,这意味着盈利能力的提升,2019年,这一趋势有望持续,带来板块利润增速超越收入增速。值得注意的是在规模和效率双指标中,规模是家电板块的主要矛盾,决定中期走势的关键。涉及盈利能力的因素短期可能有影响,但对中期走势的影响相对有限。  当前家电板块估值较低,厨电和黑电板块估值在历史最低位,白电板块处在历史19%分位。三季度以来家电的机构配置比例显著下行,当前在标配附近。建议以时间换空间,增持家电行业领先公司。配置上优选份额领先、管理能力突出的领先公司,包括老板电器(002508,股吧)、格力电器(000651,股吧)、美的集团、青岛海尔(600690,股吧)、苏泊尔(002032,股吧)等。

    

    (责任编辑: HN666)